宇宙黄金协会：投资者温雅高潮，助推二季度黄金需求走高

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　　宇宙黄金协会发布的2025年二季度《环球黄金需求趋势敷陈》融会，在高金价环境下，二季度环球黄金需求总量（包含场酬酢易[1]）达1，249吨，同比增长3%。跟着日趋莫测的地缘政事环境重叠金价势能抓续地相沿投资需求，壮健的黄金投资流入成为股东本季度需求增长的主要能源。

　　黄金ETF投资也曾推高黄金总需求的枢纽驱能源，二季度流入量达170吨，与2024年二季度的小数流出变成对比。亚洲地区上市基金孝敬特出，流入量达70吨，与北好意思地区基金73吨的净流入量抓平。在一季度创记录的流入量支抓下，上半年环球黄金ETF需求总量达397吨，创下自2020年以来的最高上半年记录。

　　二季度金条与金币投资总量亦同比增长11%至307吨。其中，中国投资者领跑环球，金条与金币需求同比激增44%至115吨；印度投资者继续增抓，二季度需求达46吨。西方市集则呈现分化趋势：欧洲地区二季度净投资需求增长逾一倍至28吨，而同时好意思国的金条与金币需求则减半至9吨。

　　环球央行购金态势延续但节拍有所放缓，2025年二季度共增储166吨。尽管购金增速放缓，但在抓续的环球经济与地缘政事不笃定性要求下，环球央行购金量仍处于显赫高位水平。宇宙黄金协会发布的《2025年环球央行黄金储备造访》[2]融会，95%的受访央行瞻望将来12个月内环球央行黄金储备将进一步加多。

　　金饰需求抓续萎缩，二季度消耗量同比下跌14%，靠拢2020年疫情时分的低谷水平。中国与印度的金饰需求量别离同比下滑20%与17%。但以价值计，环球金饰消耗金额依然高潮，二季度达360亿好意思元。

　　跟着金矿产量小幅增长并创下二季度历史新高，黄金总供应量同比增长3%至1，249吨。回收金供应量虽同比增长4%，但在高金价环境下仍显得相对低迷。

　　宇宙黄金协会资深市集分析师Louise Street研究说念：

　　“2025年环球黄金市集资格了震动开局：买卖摩擦加重、好意思国战略苍黄翻覆、地缘政事热门事件恒河沙数。上半年咱们所不雅察到的壮健投资行径，彰显了黄金在对冲经济与地缘政事风险方面的作用。抓续的市集波动，加上近几个月来金价的亮眼发达，共同变成了壮健的市集势能，诱骗环球无数成本涌入黄金市集。

　　“上半年好意思元金价涨幅高达26%，跑赢多数主流财富类别。如斯强势的开局，意味着本年下半年金价可能会在相对窄幅的区间内颤动。另一方面，宏不雅经济环境远景仍高度不轩敞，这能够将为黄金提供进一步相沿。若环球经济或地缘政事场面出现任何本色性恶化，黄金手脚避险财富的诱骗力皆可能被进一步放大，股东金价再度走高。”

　　2025年二季度《环球黄金需求趋势敷陈》要害数据清点：

　　•       2025年二季度，伦敦金银市集协会午盘平均金价达创记录的3，280.35好意思元/盎司，同比增幅达40%，环比增长亦达15%。

　　•       2025年二季度，环球黄金需求总量（包含场酬酢易）为1，249吨，同比增长3%；以价值计，二季度环球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1，320亿好意思元；2025年上半年，调整后的环球黄金需求总量（包含场酬酢易）达2，423吨。

　　•       2025年二季度，环球黄金投资总需求量为477吨，同比大增78%；二季度，环球金条金币总需求为307吨，同比增长11%；二季度，环球黄金ETF净流入170吨，成为推高本季度投资总需求的主要成分之一。

　　•       中国二季度金条金币需求创下自2013年以来的最强二季度发达，同比激增44%至115吨，股东中国上半年零卖投资需求升至239吨，同比增长26%，亦创12年来上半年零卖投资需求水平新高。中国市集黄金ETF创有记录以来最壮健的季度发达，二季度流入464亿元东说念主民币（合65亿好意思元），抓仓加多61吨。上半年，其财富处理总限制（AUM）飙升116%至1，525亿元东说念主民币（合213亿好意思元），总抓仓跃升74%至200吨[1]。

　　•       2025年二季度，环球央行净购金166 吨，增储量同比减少21%。中国东说念主民银行二季度净购金6吨，上半年累计增储19吨；中国官方黄金储备当今达2，299吨，占外汇储备总和的6.7%。

　　•       2025年二季度，环球金饰消耗总量同比下跌14%至341吨，达2020年三季度以来的最低季度需求水平，但金饰消耗总和同比大增21%，达360亿好意思元。中国二季度金饰消耗需求进一步走弱至69吨，同比下跌20%，季环比大幅下滑45%；上半年中国金饰消耗需求总量因此降至194吨，同比下跌28%。不外同时消耗者金饰消耗总和仍保抓高位。

　　•       2025年二季度，科技行业用金需求量为79吨，同比缩小2%。

　　•       2025年二季度，环球黄金总供应量达1，249吨，同比增长3%；其中，金矿产量为909吨，同比增长1%，并高于2018年创下的二季度金矿产量记录900吨；回收金总量为347吨，同比增长4%。

　　[1] 基于季末的Au9999金价。

　　[1] 场酬酢易（OTC）是指欠亨过往复所进行的往复；在场酬酢易中，买卖两边径直进行往复。

　　[2] 详见：https：//china.gold.org/goldhub/research/publication/2025/06/17/19174

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